對于一個企業(yè)來說，財務的作用是不可替代的。就是因為很多公司老板不重視財務，才出現(xiàn)重大危機。那么下篇就教你怎么看財務報表！

(1)利潤表造假

1.市盈率：與市盈率相比，該指標是上市公司股票市值與公司銷售收入的比值。私募做過跟蹤模型，研究上市公司的市盈率和市銷率之間的關系，市銷率比市盈率更可靠。

根據(jù)國外的統(tǒng)計，一般情況下，銷售比例等于1是最合適的。在這個指標中，銷售收入是最重要的。如果一個企業(yè)的銷售收入不斷增加，利潤沒有增加，那么這個企業(yè)的價值就會被重估。一般情況下，先收入的提高再利潤的增加，所以收入比利潤更真實，產銷比比市盈率更有效，收入比利潤更快反映企業(yè)情況。

(我不同意這種觀點，因為企業(yè)和審計機構幫助企業(yè)提前確認銷售收入甚至編造銷售收入的難度并不大；如果能排除公司造假，其模型結論可能成立)。

2.毛利率：是銷售毛利除以銷售收入。跟蹤毛利率的變化，要看歷史情況。高毛利率的現(xiàn)象不會持久(壟斷行業(yè)除外)，低毛利率的現(xiàn)象也不會持久。所以，如果一個企業(yè)在低毛利率的情況下業(yè)績穩(wěn)定，一旦價格上漲，利潤的增加會非常明顯。反之，如果毛利率過高，企業(yè)業(yè)績一直穩(wěn)定，毛利率穩(wěn)定的行業(yè)就會受到投資者的追捧。

3.三項費用操縱：所謂三項費用，即銷售費用、管理費用和財務費用(三項費用也可稱為期間費用)，從理論上講，銷售費用是很難操縱的，而管理費用是最難操縱的，管理費用最容易操縱的是“計提”。比如有的公司計提綠化費和福利費，有的公司計提壞賬損失，有的公司計提資產減值，這些都會計入管理費用。所以，這里面有很多貓膩。

這些規(guī)定大多不影響納稅。這些都是上市公司弄虛作假，隱瞞利潤的手段。此外，從已公布年報的公司來看，如房地產公司計提、鋼鐵公司計提等。當然，如果反過來，也可以是故意增加利潤的手段。例如，鋼鐵公司的資產貶值，壞賬增加。但如果資產在一定時間后突然變得有價值，公司沖回預提費用，當期利潤也會大幅增加。

此外，貶值也是操縱利潤的一種方式?？傊椯M用變化無窮，好的企業(yè)一般會保持三項費用相對穩(wěn)定。在正常企業(yè)中，三項費用與銷售收入成正比，比例會更低(表述不清！應該是期間費用與銷售收入成正比變化，并保持合理的增長率)。企業(yè)在擴張的同時，三項費用并沒有同步增長，這是挖掘企業(yè)潛力的結果，這樣企業(yè)才有價值。

4.最終凈利潤

(這是作者杜撰的詞，會計里沒有)

:主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本得到主營業(yè)務利潤。營業(yè)利潤是從主營業(yè)務利潤中減去三項費用得到的。營業(yè)利潤加減其他收入加減投資收益獲得稅前利潤。凈利潤是從稅前利潤中減去所得稅后得到的。凈利潤減去少數(shù)股東權益，即為最終歸屬于母公司的凈利潤。

(這個指標加上期初可分配利潤余額，就是終極下降~ ~公司期末可分配利潤余額)

(二)資產負債表欺詐

資產負債表是資產和負債的報表

1.資產負債率：總負債除以總資產。一般情況下，企業(yè)的資產負債率不能太高(也不能太低！)，一般在50%左右(實際操作中我們一般限制在50%-70%，如果高于100%，就要警惕了)。也就是說，一個企業(yè)的凈資產是1億元，那么它也有1億元的對外負債，相當于動用了2億元的資產。當然這個要根據(jù)企業(yè)的不同情況來定。

2.凈資產收益率：是凈利潤與凈資產的比率，反映了企業(yè)利用凈資產賺錢的能力。凈資產收益率必須大于銀行貸款利率至少20%。而定向增發(fā)建議書關注的是總資產收益率，即凈利潤除以總資產價值，更準確地反映了企業(yè)運用全部資產的能力。如果凈資產收益率超過銀行同期貸款利率，那么借款肯定對其有利。另外，如果有的企業(yè)負債率達到99%，其凈資產收益率很高，其他企業(yè)凈資產為負?？催@個指標沒有意義，但用總資產收益率代替更可靠。

(此外，凈資產收益率必須與公司同期的歷史進行比較，并與同行業(yè)的公司進行比較，這種比較可以準確地反映其在市場內的行業(yè)地位和競爭實力)

3.流動比率和速動比率：流動比率是流動資產除以流動負債，反映了企業(yè)資產的安全性。這個比例不能小于1，最好大于2(沒聽說過！)，這意味著它的短期負債水平足夠大。速動比率是流動資產減去存貨，然后除以流動負債。一般來說，速動比率不能小于1。

(這個說法沒問題。重點是從什么角度來看待企業(yè)資產的安全性和成長性。有時候會有一定的矛盾。太多的安全意味著增長不足。所以銀行等債權人寧愿這個指標太大，而股東和上級主管部門或者投資者寧愿太小，這就是利益取向的選擇。)

4.存貨周轉率：主營業(yè)務成本除以存貨的結果。

(在會計上，是用銷貨成本/存貨平均余額來計算的。如果公司業(yè)務比較簡單，基本上它的銷貨成本可以用主營業(yè)務成本來代替。)其中，存貨數(shù)據(jù)一般以年初和年末的平均值計算。這個指標不直觀。本次定向增發(fā)采用的方法是期末存貨金額除以當年銷售收入。這個數(shù)字不能超過20%。也就是說，企業(yè)的庫存，相當于兩個月左右的銷售額比較合適。

過多，意味著產品積壓和資金占用過大，可能是企業(yè)的預警信號。最好的是，不管是成品、半成品還是原材料，都不能超過一個月的銷售收入。

5.應收賬款周轉率：一般用銷售收入除以應收賬款。當然比例越高越好。如果要判斷一個企業(yè)應收賬款的多少，主要看其在銷售收入中的占比，最好不要超過20%。(越少越好！)

看完以上內容，你對財務報表有所了解嗎？

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